界面新闻记者|张艺

近期股价放量大涨、市值重返千亿边界的精密结构件龙头领益智造（002600.SZ）线路了2025年中期事迹敷陈。

领益智造上半年竣事营业收入236.25亿元，同比增长23.35%；竣事包摄于上市公司推动的净利润9.30亿元，同比增长35.94%。这份“获利单”基本适当商场预期。

事迹增长的原因有三。

领益智造称，公司通过捏续加多AI末端硬件高附加值产物相干的研发干与、普及商场份额及树立供应约定约，进一步普及产线稼动率及裁汰制形资本，公司合座利润同比有所普及；

其次，国内汽车业务在工艺能力普及及后果普及方面进展较好，狡计相对昨年大幅好转；

再次，公司部分外洋新工场积极聘请应酬次第，亏空幅度同期有所减少。

尽管领益智造事迹同比竣事增长，不外界面新闻发现，这份中报仍显线路多处值得关心的隐忧。

隐忧一，扣非净利润和单季环比数据来看进展欠安。

领益智造上半年扣非后归母净利润为6.06亿元，同比增速为5.54%，远不足营收增幅。

单季来看，领益智造第二季度营收121.31亿元，环比小幅增长5.54%；但归母净利润3.65亿元，环比下跌了35.48%。二季度归母净利润同比数据尚可的原因在于，昨年同期基数低，昨年二季度公司归母净利润大降超60%。

领益智造单季归母净利润（亿元）制图：界面新闻记者

隐忧二，在营收和净利润同比双双增长的同期，领益智造狡计行径产生的现款流量净额反而有所下滑。上半年这一数值为16.73亿元，同比下跌5.23%。

隐忧三，在热烈的商场竞争之下，公司销售毛利率捏续承压。

以破钞电子为主的AI末端行业是领益智造最主要的卑劣哄骗商场之一，商场竞争日渐热烈。上半年，公司销售毛利率15.08%，已来到了近七年低位。

“以前如竞争经过进一步普及，产物价钱下跌压力较大，公司后续发展将濒临更大的商场竞争风险。”领益智造坦言。

领益智造销售毛利率变化制图：界面新闻记者

隐忧四，公司短期告贷激增，金钱欠债率上升。

领益智造短期告贷由昨年末的9.29亿元上升至2025年上半年末的19.66亿元，加多进步10亿元。

公司金钱欠债率则上升至近五年高位。上半年末，公司金钱欠债率56.41%，较昨年末又上升了0.42个百分点。

领益智造金钱欠债率变化制图：界面新闻记者

隐忧五，应收单据及应收账款保捏高位。

领益智造应收账款向来不低。2023年末公司应收单据及应收账款为88.96亿元，2024年末已破裂了110亿元。

本年上半年末，公司应收单据及应收账款为113.12亿元，极度于上半年营业收入的近一半。资金占用压力凸起。

从主营业务来看，领益智造本身定位已发生变化。

领益智造以破钞电子相干业务起家，主业为制造精密功能及结构件。2024年公司完成了在机器东谈主、处事器、低空经济等新边界的快速布局，将业务结构整合为三大板块——AI末端开发业务、汽车及低空经济业务和其他业务。

由此，领益智造也从头定位为一家AI末端硬件中枢供应厂商。

“公司机器东谈主、处事器、热经管（散热）、折叠屏等相干产物进展显贵，推出多款东谈主形机器东谈主相干中枢零部件及舛误模组、高功率充电器及散热等治理有谋划。”领益智造示意。

其中，领益智造极度提到了东谈主形机器东谈主业务板块的进展，在这一风口边界，公司“贪念”不小。

领益智造已不爽直于为卑劣东谈主形机器东谈主客户提供头部总成、机灵手总成、算作总成、高功率充电和散热治理有谋划等中枢硬件及舛误模组，公司已初始提供东谈主形机器东谈主整机ODM产物。

本年6月，领益智造举办机器东谈主计谋发布会，官宣“三位一体”具身智能计谋。

“（公司）提供东谈主形机器东谈主出产加工、舛误零部件及合座ODM处事，打造‘三位一体’的具身智能买卖样式。”领益智造示意：“在东谈主形机器东谈主边界，公司起劲于成为公共头部具身智能硬件制造商。”

8月15-17日天下东谈主形机器东谈主指引会，领益机器东谈主取得两金一铜的获利。

相干词，上半年机器东谈主业务虽有进展，但似乎还未体咫尺对营业收入的孝顺上。公司并未线路机器东谈主板块相干业务的营收情况。

分业务板块来看，其中AI末端业求竣事营业收入208.65亿元，同比增长17.26%。

汽车及低空经济业务方面，公司竣事营业收入11.83亿元，同比增长38.41%。

其他业务方面，上半年孝顺了营业收入15.77亿元，同比增长超200%。其中，清洁动力业务收入13.82亿元，同比增长247.58%。

领益智造各业务营收情况界面新闻

二级商场上，领益智造股价年内涨幅达到94.25%，仅下半年涨幅就进步80%。界面新闻记者发现，除板块行情外，调入沪深300指数也助推了领益智造这波大涨。

5月30日，沪深300指数将更换7只样本，领益智造为调入样本之一，指数样本于6月13日收市后奏凯。

沪深300指数由沪深商场中边界大、流动性好的最具代表性的300只证券构成。追踪该指数或以该指数作为事迹比拟基准的指数基金和主动经管基金边界上万亿。

铁心二季度末，领益智造十大畅通推动“大换血”。

前十大畅通推动中，新进五位，其中四位为沪深300指数基金。华泰柏瑞沪深300往返型开神色指数基金、易方达沪深300往返型开神色指数基金、中原沪深300往返型开神色指数基金和嘉实沪深300往返型开神色指数基金新进成为第三、五、七、九大推动。

此外，阿布达比投资局以2263.12万股的捏股数目新进成为领益智造的第八大推动。这是一家来自阿拉伯诱骗酋长国的政府投资机构。

易方达计谋新兴产业股票型基金则增捏498.25万股，以2108.72万股的捏股数目成为领益智造第十大畅通推动。

在这波高潮行情下，这些新进推动获利效应昭彰。有东谈主鼎沸有东谈主忧，界面新闻发现，部分北向资金却踏空了这波行情。

香港中央结算有限公司第二季度减捏了领益智造2,867.06万股，错失涨势，不外其仍捏有1.20亿股。

受基金建仓影响，领益智造筹码正网络。公司上半年末推动户数29.88万户，较一季度末的31.65万户有所下跌。

领益智造日K线界面新闻

多家机构对布局机器东谈主业务的领益智造远景示意乐不雅。

开源证券觉得，领益智造咫尺照旧与天工机器东谈主、智元机器东谈主等客户开展合营。公司在多边界的前瞻布局，有望在以前行业需求快速增万古充分受益。公司有望凭借AI末端之机遇竣行状绩快速增长，预测2025年归母净利润为23.27亿元。

国盛证券觉得，领益智造捏续深耕AI末端硬件相干产物，电板、热经管、快充等业务在鼎新周期中取得新增量，同期东谈主形机器东谈主、AI眼镜、折叠机、处事器等新业务卡位较好，将拉动中期新一轮成长。

不外，在AI与机器东谈主边界刚烈转型的同期kaiyun体育官方网站全站入口，领益智造仍需均衡好盈利质地、现款流经管与新业务边界。